Прогноз Міжнародного валютного фонду: у 2025 році державний борг України вперше перевищить рівень 100% від валового внутрішнього продукту.

Про це повідомляє РБК-Україна з посиланням на текст Меморандуму з МВФ.

Відповідно до основного прогнозу, державний борг України у 2023 році досягне 95,6% від валового внутрішнього продукту, а в 2024 році зросте до 106,6%. У 2026 році очікується подальше збільшення заборгованості на один відсотковий пункт у порівнянні з 2025 роком. Проте до 2027 року планується зниження боргу на 5 в.п., до рівня 102,6%.

Однак у разі поганого розвитку подій, у цьому році державний борг досягне 97% від ВВП. У подальші роки його рівень лише зростатиме. Наприклад, у 2025 році боргове навантаження становитиме 117,5% ВВП, у 2026 році - 132,1%, а в 2027 році - навіть 134,3% від загального обсягу валового внутрішнього продукту країни.

Серед ключових загроз, здатних збільшити боргове навантаження, Міжнародний валютний фонд підкреслює тривалість і масштабність конфлікту, зокрема удари по енергетичних об'єктах, що призводять до зниження економічних можливостей України. Окрім того, затягування отримання фінансової допомоги від міжнародних партнерів також може негативно вплинути на ситуацію з боргом.

"Обидва сценарії, як основний, так і негативний, базуються на припущенні, що донори дотримуються своїх фінансових зобов'язань, зокрема в межах ініціативи G7. Якщо виникнуть затримки або нестача фінансування, це може призвести до зменшення соціальних витрат або збільшення внутрішньої заборгованості, що, у свою чергу, викликатиме суттєві економічні та соціальні потрясіння", - зазначається в документі.

Міжнародний валютний фонд повідомив, що в серпні цього року Україна успішно завершила значну реструктуризацію державного боргу, яка склала близько 20,5 мільярдів доларів (або приблизно 24 мільярди доларів з урахуванням капіталізованих відсотків). Це призвело до зменшення державного та гарантованого боргу України на 9 мільярдів доларів. Серед позитивних новин також було зазначено, що країни G7 підтвердили намір надати Україні 50 мільярдів доларів у формі багаторічного фінансування.

Міжнародний валютний фонд акцентував увагу на тому, що зміни в політиці та більш глибокі структурні реформи повинні реалізовуватися протягом тривалого часу. При цьому зазначається, що певні реформи можуть призвести до соціального напруження внаслідок їх тривалого впровадження.

На кінець грудня 2021 року державний борг України досягнув 2,36 трлн грн, що еквівалентно приблизно 86,61 млрд доларів. Це становило близько 45,2% від валового внутрішнього продукту країни, що більше ніж у два рази нижче від прогнозу на цей рік за базовим сценарієм. Варто зазначити, що минулого року борг зріс на 30,6 млрд доларів у порівнянні з першим роком великої війни, і на кінець 2023 року він складав 161,5 млрд доларів, або ж 90,4% ВВП.

Відповідно до основного прогнозу, до завершення року дефіцит платіжного балансу очікується на рівні 14,9 мільярдів доларів (8,1% від валового внутрішнього продукту). Фахівці Міжнародного валютного фонду підкреслюють, що зменшення обсягів врожаю в поєднанні з високими показниками імпорту може бути компенсовано коштами, які були зекономлені внаслідок реструктуризації єврооблігацій.

У випадку негативного розвитку подій, дефіцит платіжного балансу досягне 19,6 мільярда доларів, що відповідатиме 10,7% від валового внутрішнього продукту.

Наступного року очікується, що дефіцит поточного рахунку може збільшитися до 27,1 млрд доларів (14,3% від ВВП). Причиною, за прогнозом, стане стійка потреба в імпорті, дефіцит робочої сили на експортоорієнтованих виробництвах, а також недостатній об'єм грантової підтримки.

Проблеми в економіці погіршуються через тривалі відключення електрики, викликані безперервними атаками Росії на українську енергетичну інфраструктуру. Додатково, недостатнє зростання національного виробництва зумовлене активною мобілізацією та великою кількістю громадян, які були змушені покинути свої домівки. За інформацією МВФ, 10,3 мільйона осіб залишаються переміщеними як всередині країни, так і за її межами.

Незважаючи на це, до кінця 2024 року рівень безробіття очікується на рівні 14,2%, що є зниженням більш ніж на 5% у порівнянні з 2023 роком. Водночас, Міжнародний валютний фонд прогнозує, що у разі завершення військових дій наприкінці 2025 року, безробіття продовжить знижуватися і в 2026 та 2027 роках зменшиться на 10,4% і 9,4% відповідно. Для порівняння, у 2021 році рівень безробіття становив 9,8%.

У післявоєнний час Міжнародний валютний фонд очікує, що реальний валовий внутрішній продукт України зменшиться на 2% до 2027 року та на 2,7% до 2033 року. Водночас, якщо конфлікт завершиться до 2026 року, економічне зростання буде забезпечене інвестиціями, які почнуть надходити в рамках реформ, спрямованих на інтеграцію з Європейським Союзом, а також за рахунок розширення виробничих потужностей і початку процесів реконструкції та відновлення.

У проекті бюджету на 2025 рік витрати залишаються на вкрай високому рівні. Документ, внесений до парламенту у вересні, передбачає загальні витрати, які становлять 59% від валового внутрішнього продукту (ВВП). Як і в поточному році, основна увага приділяється оборонним витратам, в той час як інші категорії фінансування мають чітко визначені пріоритети.

Прогнозується, що загальний дефіцит державного бюджету, без врахування грантових надходжень, складе 1,71 трильйона гривень, що приблизно дорівнює 20% від валового внутрішнього продукту. Для того, щоб контролювати цей дефіцит, уряд вирішив заморозити прожитковий мінімум, а також рівень мінімальної заробітної плати і зарплат у державному секторі.

Хоча дефіцит у наступному році залишиться значним, його переважно покриють завдяки підтримці міжнародних донорів. Крім того, завдяки цій зовнішній допомозі золотовалютні резерви країни можуть зрости до 42,6 мільярда доларів до кінця року. Наприклад, у серпні вони становили 37,2 мільярда доларів. Однак у разі негативного розвитку подій резерви можуть знизитися до 33 мільярдів доларів.

Наступного року, згідно базового сценарію, валові резерви зростуть до 44,9 млрд доларів. За негативним прогнозом, їх обсяг складатиме 35,2 мільярда доларів.

Нагадуємо, що фахівці Міжнародного валютного фонду оновили свої прогнози щодо тривалості війни між Росією та Україною. Термін завершення активних бойових дій тепер перенесено на рік вперед.

У Міжнародному валютному фонді також переглянули песимістичний прогноз для України, якщо війна стане більш активною і триватиме до середини 2026 року.

18 жовтня виконавчий комітет Міжнародного валютного фонду ухвалив рішення про п’ятий перегляд програми EFF. Завдяки цьому Україна зможе найближчим часом отримати новий транш у розмірі 1,1 мільярда доларів.

У березні 2023 року Україна уклала угоду з Міжнародним валютним фондом щодо програми EFF на суму 15,6 мільярдів доларів.

В рамках цієї програми вже було надано п'ять траншів, загальна сума яких становить приблизно 7,6 мільярда доларів. Серед них – 900 мільйонів доларів, отриманих у березні, а також останній транш у розмірі 2,2 мільярда доларів, який надійшов у липні.